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固定收益信用周报:收益率整体上行
2023-06-25 16:39:37来源: 光大证券股份有限公司

1、 一级市场


【资料图】

发行规模方面:6 月18 日至6 月24 日,信用债(企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具)共发行2391.17 亿元,周环比下降38.94%;总偿还额2642.02 亿元,净融资-250.85 亿元。城投债共发行143 只,发行金额621.56亿元。

从发行的评级结构看,AAA 级主体占比68%,占比上升;AA+级主体占比20%,占比下降;AA 级及以下主体占比12%,占比上升。

从企业属性来看,国企发行2341.4 亿元,民企发行72 亿元。

从债券类型看,企业债占比2.3%,占比上升;公司债占比21.4%,占比下降;中期票据占比24.9%,占比上升;短融占比44.6%,占比上升;定向工具占比6.9%,占比上升。

从行业的发行金额看,信用债发行行业主要包括综合(29.17%)、建筑装饰(25.60%)、公用事业(14.38%)、交通运输(12.44%)、非银金融(4.98%)、采掘(3.42%)、其他行业共占比10.02%。

从区域的发行金额看,北京金额最高,为380 亿元。

发行利率方面:公司债AAA 级主体发行利率3.24%,企业债AAA 级主体发行利率3.08%,中期票据AAA 级主体发行利率3.45%,短融AAA 级主体发行利率2.63%。

发行期限方面:1 年期及以内、5 年期占比均下降,3 年期占比上升。具体来看,6 月18 日至6 月24 日的新发债券,1 年期及以内占比23.78%,3 年期占比62.43%,5 年期占比13.79%。

2、 二级市场

收益率方面:产业债、城投债收益率整体上行。

交易量方面:6 月18 日至6 月24 日信用债共成交5329.55 亿。

3、 风险提示

2023 年部分行业基本面恢复速度较慢,流动性恶化的前提下,债券违约风险可能超出预期;若相关政策收紧,需要警惕再融资滚续压力,资质较差的主体风险暴露速度将加快。

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